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宽信用初露端倪 市场初现曙光-澳门金沙开户网址

来源:澳门金沙开户网址  发布时间:2019-01-18

     周三上证综指走平,成交1268亿元,创业板指微涨0.08%,成交530.6亿元。12月份社融为1.59万亿元,同比微增0.2%。aQL成都股票配资|杠杆炒股|炒股配资【金沙线上开户集团公司】

 
    点评:12月份社融数据扭转了9月份以来社融连续大幅度下降的态势,宽货币向宽信用传导初露端倪。从社融分项上看,资金通过表内渠道向实体传导表现得较为明显:新增人民币贷款和企业债券融资都出现大幅度上涨,而委托贷款和信托贷款继续明显萎缩。“开正门,堵偏门”初见成效。
 
    12月份新增人民币贷款规模接近9300亿元,较去年同期增长60%,而企业债券融资接近3800亿元,较去年同期的300多亿元上升近9倍。对比影子银行系统的委托贷款与信托贷款大幅度下降,可见当前仍然货币政策两手抓的做法正在收到效果:一方面大幅度压缩表外理财规模,另一方面拓展直接融资,促进银行向实体经济、小微企业贷款。
 
    从历史表现上来看,“宽货币”向“宽信用”传导往往存在6-9个月的时滞。而2018年3月份开始降准以来,货币政策已经开始逐步松动,到2018年12月份的中央经济工作会议,更是进一步确认了货币政策与财政政策的双宽。而目前社融增速见底,表明宽松的货币政策使得流动性开始向实体经济传导。当社融见底后,经济有望在未来二到三个季度内见底,市场基本可以确认底部,曙光初现。
 
    投资策略:成长性行业预计有超额收益,建议关注通信、电子、传媒、国防军工等行业。风险提示:社融再次大幅度回落。

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