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德银重组引发恐慌 源自市场信心不足-澳门金沙开户网址

来源:澳门金沙开户网址  发布时间:2019-07-10

     当地时间7月7日,德意志银行(下称“德银”)正式宣布将实现全面重组计划。7月8日,裁员已启动并引发市场关注。下面我们将分析德银重组计划并展望其前景,以及对该事件的意义进行评述。JUt成都股票配资|杠杆炒股|炒股配资【金沙线上开户集团公司】

 
    1、08年金融危机致德银跌下神坛,战略收缩是求生之途
 
    德意志银行成立于1870年,至今已接近150年历史。在这个过程中,德银不仅体验了发展壮大的辉煌,也经历了两次世界大战的波折,并在21世纪最初十年成为能够与高盛、摩根大通等美国顶级投行进行竞争的全球性金融集团。但是2008年金融危机的爆发与2011年欧债危机的发酵不断侵蚀德银的盈利能力,使得德银在2015年-2017年连续三年出现亏损。虽然2018年扭亏,并实现盈利2.7亿欧元,2019年一季度净利润也录得1.8亿欧元,但是全球多线作战极大耗费了德银的资本,战略收缩的紧迫性愈发增强。选择在全球经济下行压力增大且前景并不明朗的当下开始重组计划,虽然有其不得已的苦衷,但也是仔细考量后的求生之途。
 
    2、剥离资产大量裁员,投行重组创金融危机后最大规模
 
    德银此次公布的重组计划分为两大部分,第一部分是计划退出全球股票销售和交易业务,调整固定收益业务,尤其是利率产品相关交易业务,并将加速降低非战略投资组合的风险,回归传统优势业务,这部分还包含了在未来四年裁员1.8万人的计划;第二部分是计划创建一个新的资本发行单位(CapitalReleaseUnit)来管理与面临削减的业务活动相关的资产风险降低的事项。
 
    我们认为,德银重组面临收入增长缓慢、融资成本抬升、额外赔偿增加等潜在风险,另外,德银持有的高达43万亿欧元的巨额衍生品头寸也存在减值的风险,特别是在全球经济下行、金融市场波动加剧的背景下。所以未来重组的几年,德银仍面临较大的不确定性。但是,德银在其150年历史中曾经历了一战、二战和各类金融危机的打击,且均在受打击后得以恢复,管理层的高效与创新意识是植根于德银的基因,可能在未来几年德银的重组过程中发挥超预期的作用。
 
    3、德银重组难成危机引爆点,信心缺失致情绪恐慌
 
    此次德银重组受到市场极大关注,甚至已有部分媒体将德银重组与2008年金融危机期间爆发的雷曼兄弟公司破产事件相提并论,我们认为,这两者之间在经济背景、事件性质与冲击影响上均存在显著差异。德银重组事件并不会导致金融市场的动荡。中长期看,德银重组是主动有管理的去杠杆过程,对中长期潜在风险的作用是降低而非增加。德银重组更多是扮演恐慌情绪传播的载体角色。市场情绪恐慌的根源还是在于对经济前景的信心不足。当前,更加值得重视的是贝莱德公司宣布进入防御模式,摩根士丹利也将全球股市评级由“中性”下调至“低配”,这显示市场的信心极度脆弱。本月30日-31日(北京时间8月1日凌晨)美联储会议非常重要。

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